第一上海：维持腾讯控股“买入”评级 目标价475港元

第一上海发布研究报告称，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，长期看好公司各项业务在未来的发展，收入和经营利润预测采用2024年的预测资料，目标价475港元。公司2023Q3业绩略低于市场预期，季内取得归母净利润361.82亿元，同比下降9%，环比上升38%。扣除股非现金权激励费用、投资收益等专案后，体现核心业务的NonGAAP归母净利润录得449.21亿元，同比增长39%，环比增长20%。2023Q3增值服务业务收入录得757亿元，同比增长4%。

报告中称，游戏业务Q3受益于几款游戏强劲表现收入恢复增长。2023Q3国际市场游戏业务录133亿元人民币，同比增长14%。海外游戏收入占比为28.9%，增长主要来自于《PUBGMobile》、《VALORANT》、《胜利女神：妮姬》和《TripleMatch3D》等驱动。2023Q3本土市场游戏业务录327亿元人民币，同比增长5%，得益于近期发布的《命运方舟》和《无畏契约》，以及《王者荣耀》和《DNF》等长青游戏的收入增加所致。

该行提到，腾讯广告业务表现亮眼，Q3网络广告业务录得收入257亿元，同比上升20%，主要因为视频号、移动广告联盟及微信搜索的广告强劲需求，其中本机服务及快速消费品行业的增长尤为显著。同时公司在升级广告基础设施后提高了广告转化率，从而更多大型电商平