贵州茅台近5日北向资金流入断层第一，食品饮料或开启修复行情

　　上周，沪指收复3000点，收复年内全部跌幅，食品饮料、文化传媒、AI产业链等行业开启反弹行情，助力主板。截至2024年2月23日收盘，食品饮料ETF（515170）近5日涨幅3．56%，近10日涨幅超10%，春节数据略超预期的前提下，市场对食饮赛道信心有所恢复。

　　根据Wind数据显示，截至2024年2月23日，北向资金近5日累计流入107亿元，从细分行业看，白酒行业依然处于加仓首位，近5日流入54亿元，其次是股份制银行、国有制大型银行，从个股层面来看，贵州茅台近5日流入37亿元，远超其他个股。从北向资金历次抄底的行业来看，食品饮料以其良好的业绩支撑以及极高的估值性价比屡次获得青睐。

　　图片来源：Wind，截至20240223。

　　国泰君安认为，白酒2019-2020年的“核心资产泡沫”基本完成“还债”，因而2024年分子端预期对于白酒板块至关重要，根据节后初步调研看，24Q1业绩失速概率较低，2024年产业温和去库的趋势或更明显，2024上半年白酒选股或应淡化往年“一揽子配置”的思路，拥有核心竞争优势的企业将跑出，从行业层面看，大企业、高端、腰部为主体的企业业绩稳定性或更好。

　　截至2024年2月23日，细分食品指数目前估值为25．41倍PE，处于近5年3.15%的分位点，依然处于历史较低水平，后续有望迎来估值修复行情。

　　图片来源：Wind，截至20240223。

　　食品饮料ETF（515170）是场内跟踪细分食品指数规模最大的ETF，一键打包食品饮料行业优质龙头股。持仓行业以白酒为主，占比64%以上，其次为饮料乳品、调味发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等食饮龙头，“含茅量”超15%。

　　港股消费ETF（513230）与食品饮料ETF（515170）各有优势，形成差异化互补，前者一键囊括高端、次高端、区域龙头白酒龙头，权重占比超六成；后者兼顾软件服务、汽车、纺服、传媒等新经济消费，二者均是长期布局国内消费复苏、消费升级的好品种。