白酒企业上半年表现强劲，高端稳健增长，地产酒龙头实力强，回款质量稳定，推荐优质白酒和超跌品种！

白酒行业表现：2023年上半年，白酒上市公司总营收约2146亿元，同比增长16%；归母净利润约837亿元，同比增长19%。整体来看，收入利润仍保持稳健增长，高端稳健，收入增速看区域酒>高端>次高端。

个股表现：高端和地产酒表现优异，把控能力强。

收入&利润：多数酒企实现双位数增长，部分酒企业绩强兑现。高端酒需求韧性较强，茅台(600519)收入业绩同比增长20%，老窖收入超预期。次高端分化明显，汾酒高增，舍得符合预期。地产龙头实力强，且安徽基础消费强，整体更胜一筹。

现金流&回款：多数酒企经营质量稳定，次高端现金压力显现。合同负债同比增加居前的是五粮液(000858)、汾酒、口子窖(603589)，次高端（除汾酒以外）今年现金流表现相对承压。

利润率：高端酒和地产酒净利率相对稳中有升，毛利率增幅靠前的是迎驾、老窖、洋河、今世缘(603369)。

展望：预计旺季依然能够较好走量，保持持续关注。大部分酒企下半年继续完成全年任务概率较大。

推荐顺序：建议选股思路维持基本面优先&估值匹配的角度，主要两条主线：1）核心优质白酒，兼具动销&表现弹性，推荐山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、迎驾贡酒(603198)，此外还有茅台、古井贡酒(000596)、今世缘；2）超跌或有绝对价值支撑，推荐五粮液，舍得，建议关注老白干。

风险提示：经济环境疲软、需求恢复不及预期、食品安全问题。

自选股写手点评：23H1白酒行业表现稳健，高端酒和地产酒把控能力强，展望下半年，酒企积极推动回款和促进动销，预计旺季能够较好走量，同时建议选股思路维持基本面优先&估值匹配的角度，推荐核心优质白酒和超跌或有绝对价值支撑的股票，如山西汾酒、泸州老窖、迎驾贡酒、五粮液、舍得等。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。