中科通达业绩短期承压，但拓展新区域项目版图，为未来增长奠定基础

中科通达(688038)2023年半年报点评：拓展新区域项目版图 业绩短期承压

中科通达发布了2023H1半年报，虽然营收和利润都出现了下滑，但公司正积极拓展新区域项目版图，为未来的业绩增长奠定基础。

营收端，公司2023H1实现营业收入1.24亿元，同比下滑11.92%。主要原因是公司存量项目推进速度低于预期，新项目承接时间主要集中在第二季度，项目推进实施进度有限。

利润端，公司2023H1实现归母净利润-711.29万元，同比下滑194.34%。这主要是因为公司新区域项目拓展，新签项目毛利率较低所致。

费用端，公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率同比增长，主要是由于公司银行融资规模扩大，财务费用较去年有所增加所致。

公司正在努力推进新业务，培育业绩增长点。公司成为SVAC联盟会员单位并参与SVAC 3.0国家视频安全标准的编制工作，为后期参与基于GB35114视频安全标准的国密改造项目奠定了基础。此外，公司在数字政务领域业务方面取得了突破性进展。

虽然业绩短期承压，但考虑到公司正在拓展新区域项目版图，我们预计2023-2025年营业收入为4.80/5.71/6.67亿元，对应增速分别为22.7%/19.0%/16.7%。归母净利润预计为0.30/0.38/0.51亿元，对应增速分别为458.9%/25.9%/33.8%。我们维持“中性”评级。

投资建议：考虑到项目推进不及预期，下调盈利预测。维持“中性”评级。

风险提示：需求释放存在不确定性；行业竞争加剧；市场拓展进程存在不确定性。

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自选股写手点评：

在投资近代历史上，有一位传奇人物――乔治・索罗斯。他曾于1992年成功对英镑进行空头操作，赚取了数十亿美元的巨额利润，被誉为“黑色星期五”的背后推手。

那一年，英国政府为了维护英镑汇率，不断加息，但市场仍然不买账，英镑汇率不断下跌。索罗斯看准时机，抛售英镑，赚取了巨额利润。

这次操作引起了巨大轰动，也对英国经济造成了不小的冲击。但从此之后，索罗斯成为了投资界的传奇人物。

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